年末は、対外貿易企業の外国為替決済のピーク時期と重なった。 12月初旬、人民元は突然下落し、オフショア人民元相場は7.28を割り込んだ。
12 月初旬、米ドル指数は高水準での変動が続き、人民元相場は引き続き圧力を受けました。 12月2日、陸上人民元の対米ドル相場は7.26を下回り、日中に100ポイント以上下落した。オフショア人民元の対米ドル相場は短期的に大幅に下落し、350ベーシスポイント以上下落し、7月以来の最低水準である7.28を下回った。 11時30分現在、オンショア人民元とオフショア人民元の対米ドル相場はそれぞれ7.2652人民元と7.2734人民元となっている。世界的な外国為替市場の変動は最近大幅に増加しています。米ドルインデックスを例に挙げると、先週、米ドルの嵐が外国為替市場を席巻しました。先週初め、市場のリスク回避を刺激した地政学的要因の影響を受け、米ドル指数は108を超え、2022年11月以来の高水準に達した。その後、連邦準備制度理事会の11月会合の議事録には、緩やかな金融緩和を支持すると記載されている。金利引き下げ。また、10月の米国PCE価格指数は反発し、市場の利下げ期待は引き続き強まりました。ドル指数は高値から再び下落し、３営業日連続で大幅に下落し、一時は１０６付近まで下落した。
1. トランプ大統領の選挙の影響 トランプ大統領の就任後、彼の急進的な関税政策と経済計画により、米ドル指数が上昇しました。 「関税2.0」政策は中米貿易関係を緊張させている。市場は中国の対外貿易が圧迫されると予想しており、人民元安は輸出減少をヘッジする手段となっている。 2. 中米貿易摩擦の継続 2018年以降、中国と米国の間の貿易摩擦は人民元相場に影響を与える重要な要因となっている。トランプ政権の通商政策が再び再開され、人民元相場が中米経済貿易協議の中心議題に戻ったことで、人民元はより大きな圧力にさらされることになった。 3. 市場の期待と資本流出 市場は一般に人民元の下落が続くと予想しているため、投資家の人民元資産に対する信頼感は低下し、より安全な米ドル資産に資金が流入し始めており、人民元安圧力がさらに高まっている。人民元の。特に世界経済の不確実性が増大する状況では、資本の流れと市場センチメントが相互に影響し合い、短期的な人民元安のリスクが深刻化します。興業銀行研究局外国為替商品部の最新調査報告書では、米国以外の通貨には一息つく可能性があり、融資通貨でもある円の反発も人民元相場を引き下げる可能性があると考えている。 12月の人民元は着実に上昇すると予想される。これは年末と年始の季節法に沿ったものだが、予想される為替相場の変動を考慮すると、今年の春節前の厳格な為替決済の勢いは例年に比べて弱まる可能性がある。歴史上の期間。
短期的には、政策レベルから、人民元の対米ドル相場の動向から判断すると、オンショア人民元の対米ドル為替レートの重要な位置は7.3となる。これは市場が人民元相場の動向を判断する鍵となるだけでなく、人民元相場市場における中央銀行の「政策底値」でもある。予備的な判断として、オンショア人民元の対米ドル相場がこの位置に達した場合、人民銀行は市場の一方的な期待が自己強化するのを防ぎ、人民元相場を基本的に安定させるためにカウンターシクリカルな調整措置を講じる可能性がある。香港市場では、オフショア市場での人民元の流動性を回復するための中央銀行のオフショア手形増額と財政省の人民元国債発行が重要な政策手段となっている。人民銀行のオフショア手形の増額は、人民元相場のオーバーシュートや下落のリスクを防ぐという中央銀行の決意を国際市場に伝えることができる。財政部による人民元国債の発行は、オフショア人民元金利の上昇につながり、国際的な投機資金による人民元ショートのコストを増加させることになる。人民銀行は今後長期間にわたり、「人民元相場の基本的安定を妥当な均衡水準に維持する」という考えを継続し、人民元相場の一方的な大幅な変動を防ぐために為替レート安定化手段を柔軟に活用する可能性がある。人民元の為替レート。
最近の米ドル高は、主に繊維貿易会社に 2 つの側面で影響を与えています。まずは外国為替決済です。毎年年末は繊維企業の決算日であり、特にこの段階では多額の運転資金を手元に用意する必要があります。現在、米ドル高により人民元安が続いているため、米ドル為替レートは比較的高い水準にあり、これにより繊維企業は外国為替決済でより多くのキャッシュフローを獲得し、今年の「年末」の支出を改善することができます。 」。第二に、利益です。この下落は人民元に特有のものではなく、世界中の多数の非米国通貨の集合的な下落である。したがって、米国以外の市場の場合、顧客の注文見積も為替レートに応じて調整されます。実際の注文利益は大きく変わりませんが、将来調整される人民元の為替レートのリスクも考慮する必要があります。全体として、ここ数年のFRBの利上げにより、為替レートが大きく変動するケースが多く、繊維企業もこれに対して一定の対策を講じてきました。
